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大玩盈利公关把戏的京东金融,还在玩缺钱的生态

时间:2018-01-23 13:34:06 来源:中国财经网

京东金融的传言最近是一波接着一波,一说其正在加紧进行新一轮融资,一说他要抢占时机成为第一个上市的互联网金融企业,还有一种说法是京东金融做了两步走规划——先融资再抢占上市时机。

反正就是小动作很多,各种煽风点火。

最新的玩法是:刘强东的内部讲话泄露——京东金融盈利了。然而消息还没传够半天,措辞又变成:2017年第四季度京东金融已经实现盈利。

呵呵。

凭心而论,2017年,京东金融确实非常勤奋——所办发布会数量多得数不清楚,感觉每天都在预备新发布会一样。以至有记者玩笑称:“蚂蚁金服是战略驱动,腾讯金融是产品驱动,京东金融是发布会驱动。”

但牛皮吹得再多,摊子铺得再大,业务不行就是不行,弄不好守不住基本盘,还会像乐视一样崩盘。

京东金融从明星业务消费金融、到支付、到风控能力等,实际发展状况和第一梯队的蚂蚁金服、腾讯金融差距巨大。虽然京东金融一直有意比照后二者的业务形态,但京东底层核心业务——支付实在是太弱,许多业务根本没有任何话语权,伸不开拳脚。

整体摊子越铺越大,空心化也越来越严重

从2013年10月正式独立运营以来,京东金融的业务板块已经从4个扩张到如今的10个。按照其副总裁姚乃胜在接受采访时所放豪言:“你能想到的业务我们都要做。”

表面来看京东金融的十大业务,几乎已横扫金融领域,只缺银行了。不过许多业务只是起一个名字挂一个空壳,虽然名称叫做:证券、保险、消费金融……但相应牌照京东金融并没有。实际业务和板块名称相比,离得有点远。

如2015年5月,京东金融开启保险板块,但京东金融并没有获得保险牌照,手握的只是保险经纪牌照。同期开启的证券板块,京东金融同样也没有券商牌照,目前只能供投资者“模拟炒股”和“看行情”。这不就是空壳吗?

京东金融的盈利表现也太差。京东金融自己提交的信息显示:2014-2016年,京东金融分别取得净利润-3.24万元、-143.27万元和-5.68亿元。

三年三亏损,越亏越多,上万倍的亏损扩大速度也真是金融市场的奇观。虽然这几天京东金融通过刘强东的讲话对外高调宣称,2017年实现了季度盈利,但请注意,是季度盈利,而不是2017年盈利,言下之意就是2017年京东金融还是亏损,也就是说从开业至今持续4年都在亏损。

也许有人会说,亏损有什么关系,京东集团不就一直亏损吗?互联网不就是到处烧钱?

但你要知道京东金融是金融公司,不是零售项目、互联网创业项目,亏了说明用户赚了。金融行业是拿着客户的钱进行投资,你亏了客户怎么办?谁会放心把钱交给一个始终在亏钱,而且越亏越多的金融机构!京东金融之所以要去包装一个“季度盈利”的概念,就是已经意识到持续亏损的严重性,试图扭转舆论方向。

支付这个核心,京东比阿里、腾讯晚了十年

对于目前的互联网金融行业来说,供应链金融与支付业务是两大基本盘,有这两个基本盘支撑,才能供养其他类型的金融业务。阿里、腾讯都是这么个逻辑。

大体上,可以把京东金融的业务分成两大类,一类是基于京东集团电商场景产生的金融业务,如供应链金融、消费金融、支付等,也是京东金融现有的明星业务。二是在电商体系外培育的金融业务,如证券、保险、财富管理等等,在蚂蚁金服、腾讯金融等巨头处,这些业务都是基于支付账户的活跃度成长起来的,但京东金融的支付业务并没有成为互联网的基础应用,所以这些业务先天养分不足,不值一提。

从公开资料来看,京东金融的业务跟他自己宣传的相差太多。

即使明星业务京东白条,在消费金融行业排名也靠后。京东白条算得上京东金融的明星产品,这款消费金融产品比蚂蚁金服同款产品花呗还要早一年出生,并据此衍生出了白条闪付等业务,京东金融甚至寄望于白条闪付能够弥补京东支付的不足,在线下支付市场分得一杯羹。但查阅资料可发现,京东白条在整个消费金融行业难说强大。

官方数据显示,截至2017年6月末,京东金融有接近1680万用户使用白条。而蚂蚁金服2016年公布的数据就显示,花呗用户量超过1亿。毫无疑问,在这个行业,蚂蚁花呗和腾讯的微粒贷稳居第一梯队。在第一梯队之后,还有不少低调的消费金融公司也有不俗表现,实力也不弱于京东白条。如外资消费金融公司捷信中国2017年上半年用户超过3200万;就连刘强东旧部赵国庆离开京东创业做的马上消费金融,截至2017年5月用户数也达到了2000万;更不要说趣店、乐信这类后来被冠以“现金贷”的公司,截至2017年二季度趣店用户数接近4800 万,差不多同时期,乐信平台注册用户也超2000万。照此来看,京东金融明星业务消费金融可能要排在行业第三梯队,且与第一梯队差距明显。

这些问题的根本原因是:京东金融的支付业务基本盘实力太差。

今天的互联网金融行业,都是从支付行业开始,向金融做延伸的,以支付为底层的账户体系是其发展的核心。蚂蚁金服所凭借的是支付宝,腾讯金融依靠的是财付通和微信支付。反观京东金融,2012年收购网银在线之后,至今在支付领域未有建树。

支付这个核心,京东比阿里、腾讯晚了十年,连刘强东在接受媒体采访时都坦言错过支付。“这10年的时间,我错过的就是支付,京东的支付没有变成老百姓用的最多的支付工具。”

2016年京东金融高层还曾打算放弃支付业务,后因副总裁许凌努力才重新进行尝试。许吸收了信用卡的逻辑,把支付变异成白条延期支付吸引用户,然后又加紧与银联合作,拓展从线下网络渠道。这种激进的做法也造成了白条的违约率居高不下。

而且京东支付也并未能做起来。

在第三方研究机构艾瑞发布的移动支付报告中,2017年二季度,京东支付的市场份额只能与壹钱包、联动优势、连连支付等打包组成了“其他”,共占5.8%。

一个有意思的数字是,截至2017年9月30日,京东过去12个月的活跃用户数为2.663亿,而京东金融对外披露的支付用户是1个亿。也就是说,以最大口径计,京东的活跃用户中也只有37.6%的用户用了京东支付。

强推白条支付的模式,也让京东的违约率居高不下。《第一消费金融》曾报道过,从2017年1月至2017年6月,白条逾期超过90天的金额从4.3亿元一路增加至6亿元,而逾期大于等于90天的回收率最终只有2.4%。如果以逾期超过90天的白条资产为违约资产,则2017年1月至2017年6月白条资产的平均违约率高达2.44%。美国上市公司趣店,这家“任性”的公司,坏账率才不到0.5%。

从ABS的公开发行利率,也可以看出京东金融风控能力和同行的差距。如图所示,蚂蚁花呗的ABS发行利率最低4.65%,而京东白条最低5.2%。所谓利率,即风险定价,利率越高,表明风险越高,据此可见京东白条的风险远高于蚂蚁花呗,这也从侧面证实京东金融风控能力有待提高。

这些公开信息显示,在几乎同一时期(市场利率在同一时期具有可比性),京东白条的资产证券化产品的发行利率较同类产品蚂蚁花呗要高出不少。

整个2016年,趣店、乐信等都已经实现大幅盈利了,而媒体得到的消息是“京东金融在2016年全年依然亏损5.68亿”。

从这可以看出京东的风控有多差,坏账有多高。

京东金融千万别走乐视的老路!

过去四年,京东金融从一个单纯为京东商城提供供应链财务融资的业务板块,凭借非金融核心牌照,通过收购、拆分等手段,将业务扩张到一个横跨10大金融核心业务线的集团,其扩张之快令人惊叹。

但是,业务扩张跑这么快,是要有厚实的盈利业务打底,否则就会出现乐视那样一个锅盖盖十几个锅的局面,最终导致资金链断裂,一夜之间崩盘。

京东金融的基本盘看起来也是非常脆弱,核心的支付业务扶不上墙,还想靠供应链金融撑起囊括普罗大众的金融生态?这业务逻辑实在是吊诡。

其实业界都清楚,除了供应链金融外,京东在其它金融业务上的表现可以说不值得一提。特别是综合其“国内第二大电商平台”之后,就显得更加磕碜。

原因就是:京东支付用户太少,并且用户也不愿意把钱放在京东支付账户上。

别看2017年京东金融宣传的天花乱坠,一会跟银联站在一起,一会跟网联站在一起,一会要搞联盟,一会要玩合纵……按照这样的套路,这两天京东金融应该跟信联站在一起才对,可惜京东连参与征信业务的机会都没捞到,所以连句话都说不上,只能啪啪打脸——金融行业根本不认他。

说白了,京东金融的体系内沉淀的用户资金还是少。对于京东金融业务来说,沉淀资金的最大头来自打折销售的京东卡,这点钱还不够磕碜自己。

你手里没钱,所以银行、券商、保险都看不上你,讲的那一大堆金融生态都是空中楼阁。好在京东手里有不少信用数据、整套客户系统,才能打着“金融科技”的旗号,把各大银行券商保险拉到自家平台上,用各种营销手段帮人家拉客户,然后赚一个手续费。

可是这叫什么金融生态?科技金融?Fintech?

这种充当小弟的合作模式,想想都不可持续。今年你帮人家拉新了,明年人家银行券商保险直接跟用户对接,不走你的平台你也只能干瞪眼。

京东金融这么大的旗号,难道就只是一个营销平台,天天只吆喝赚个辛苦费?这还是做金融业务吗?

当然,京东还有另外一块“沉淀资金”,这块“肥肉”来自供应商的结账货款。京东是有名的供应商结账周期长,少则半年多则一年都不一定。前两年年年都有供应商找媒体爆料:京东货款周期太长,欺压供应商,活不下去了!

然后京东就做了供应链金融,这就是京东金融前身。什么是京东的供应链金融?提起这事,京东供应商们能气死。

京东一般会扣下供应商的货款至少半年时间,供应商们拖三个月的货款就受不了,然后京东告诉供应商:我们暂时给不了你们货款,但你可以从我这边的沉淀资金贷款……

沉淀资金是什么?就是供应商们没拿到手的货款!现在供应商想拿到货款还得交利息!

大家知道乐视危机是怎么引发的吗?就是乐视手机背后的乐视致新原本打算要做供应链金融,结果进展太慢没做成,引发供应商部门集体讨债,最后酿成了资金链危机。

看看乐视大厦经久不衰的供应商讨债,京东当年也是隔三差五被爆出来,供应商上门拉横幅讨债。场景几乎一模一样。想必刘强东现在想起乐视就会心有余悸。

这么多年京东把供应商压迫的那么厉害,怎么现在到了银行面前就成了乖乖仔、大好人?

说明京东金融根本没实力,只能当小弟吃剩饭。讽刺的是,京东现在却拿着这些当噱头,天天在外边充大哥。

反观与京东金融状态相似的百度金融,早已经偃旗息鼓,改从人工智能技术入手,重构自家金融业务。

其实京东金融真没什么好吹的,整天说自己业务多出开花,金融科技的生态有多好多好,可是到现在自家业务的基本盘还是靠供应商货款撑起的供应链金融,除此之外再无亮眼的地方。

普通用户对京东金融的账户感知很弱,愿意停留、沉淀在这个体系内的资金很少,谁会相信一个没钱的金融公司?一个一直赔钱的金融公司?

腾讯的金融业务虽然没有集团化,但微信支付沉淀的用户量和资金多啊!当然,马化腾也为这些沉淀资金的手续费发愁。

2017年,京东为了让自己的支付业务用户数好看一些,投入重金扶持。白条闪付、京东闪付可以直接加载到手机钱包里,每次结账至少会有一张一元优惠券,最高峰的时候逛超市有10元优惠券、乐惠这样的结算平台京东钱包还有两元优惠券。

可是2018元旦,京东金融刚刚强力宣传有一波大红包之后,所有的优惠券都没了,最基本的每天一元优惠券也没有了。而更离谱的是,早已经铺到线下的二维码结算平台,虽然物料上还显示支持京东钱包扫码,但京东钱包根本没有扫码入口,京东金融扫码之后提醒改用微信扫码。不知道为何京东金融的二维码支付突然失效了。

难道是京东发现当年百度钱包撒优惠券的玩法,根本就是坑人害己不顶用?

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